行业发展新趋势
发布时间:2019-07-14 16:56

东方财富网邀请到了华泰证券汽车行业首席研究员谢志才先生做客《财富观察》栏目,他在节目上阐释了汽车行业发展过程中的几大新趋势。

以下为部分采访实录:

主持人:另外我们再来关注一下,其实从数据看,2017年整体汽车销量都在下滑,这也引发了大家对消费降级方面的担忧,这背后似乎也让我们看到这个行业在当前也面临这样一个洗牌,所以这件事您怎么看,怎么评价行业目前发展所面临的挑战。

谢志才:首先您提到消费降级,在汽车这个领域内,我们同时看到消费降级和消费升级这两个趋势,应该说是比较有意思的事情。

对于消费降级来说,我们看到今年初次购买车子的人群,15万到10万这个价格区间段的人群,今年慢慢逐步采取更加偏好与轿车细分领域内的一些行为,我们看到这个就是你所说的消费降级。

但是,同时我们看到今年汽车豪华车销量仍然保持了一个比较强劲的增长态势。比如说,奥迪今年在中国市场上增长了17%以上,奔驰在中国市场增长依然是15%以上,这个增速比起我们刚才说的汽车行业整体增速是快非常多的,这是典型的消费升级。

主持人:大家选择的时候是不是选择一些优势龙头企业?

谢志才:是的,整个行业发展过程当中,刚才我们聊到整个龙头公司在整个行业中的地位是不断提升的,因为龙头公司有更强的品牌号召力,有更强劲的产品周期,从而带动产品销量比其他竞争对手更快,份额不断提升,价格在低迷市场情况下更容易维持得住,所以龙头公司今年业绩表现总体来讲仍然是非常不错的。

主持人:刚刚提到自主可控,所以我们也在想,有没有我们自己的公司有这样的产品竞争力,包括在技术实力和品牌溢价能力方面能够脱颖而出,这一点您怎么看?

谢志才:从总体上来讲,从产品力量上来讲,我们觉得自主品牌在中低端产品上,相对来说具备比较好的性价比优势,这也是为什么我们看到中国自主品牌这几年市占率从40%左右提升到了43%这样一个水平,这是我们中国整车品牌竞争力的体现。

但是同时,我们看到自主可控方面,一些相对来说比较薄弱的地方,主要体现在我们豪华的品牌比较少,我们销售主要局限于国内,出口总量来说比较少。第三,我们也看到整个中国汽车品牌力,品牌的价值相对来说会稍微薄弱一些。

在整车制造这个环节,应该来说我们实现了完全自主可控,大量合资企业也在中国市场进行本土化生产。但是我们在一些核心零部件上,比如说高端自动变速器、汽车的中控单元这些领域内,我们中国企业还需要有非常大的努力,才能做到跟国外企业相媲美的情况。

主持人:综合我们未来发展的趋势汽车行业,有没有可能能够领先于其他国家在这个行业的发展。

谢志才:目前来看,我觉得我们还是追赶者的角色,未来有可能在新能源汽车细分领域内,做到全球领先地位。大家都知道,我们中国目前新能源汽车产销量在全球范围内占50%的市场份额。这个份额是传统汽车领域我们取得的市场地位。所以这个方面,通过我们不断的产品引入,不断研发提升产品品质,我们在这一块有可能能够在全球市场上维持现有的领先地位。

主持人:二级市场机会呢?您觉得二级市场如果像您提到的,我们现在中低端做得不错,包括零部件这一块也是处于目前整个产业链发展的核心位置,这当中一些细分上市公司未来会有这样一个机会,得到更多溢价吗?

谢志才:我个人认为,汽车是相对成熟的产业,传统的汽车估值在全球范围内都是有一个既定框架在里面,不太可能有特别大的突破。

我们更加应该去关注,进入到产品周期向上的这些公司。比如说,像上汽这几年它的估值,都维持非常稳定的态势,尽管行业周期目前来看是有稍微向下迹象。为什么能够维持得住?是因为上汽各方面竞争力、产品周期,还有竞争力,我们都觉得非常好,所以能够维持得住。像吉利汽车,也是一个非常优秀的公司,我们认为主机厂商更多是去关注这方面产品、周期这方面的信息。

从零部件这个领域来看,我们觉得也有一些非常优秀的公司,可以受到大家长期关注。比如说,零部件受到国产青睐里面的龙头企业,我们认为西仪股份是一个非常不错的标的,它的车灯产品是不断升级,它占整个汽车ASP价值量是不断上升的,同时份额也是不断扩张的。所以,我们认为它完全是有可能超越于整个行业增长,实现它的阿尔法收益。

福耀玻璃这个公司我们也是觉得非常不错,它在中国汽车玻璃市场上有将近70%的市场占有率,通过取得国内绝对龙头地位之后,它也在美国、俄罗斯这些地方设置了自己的工厂,向全球其他国家主机厂商供货,它是在向全球扩张发展,我们也觉得是非常不错的公司,值得长期关注。

主持人:您说是“留强弃小”,但是还有一个观点,现在像智能汽车、新能源汽车发展快速,也是市场的一个风口,我们在想是不是这些传统车企就要被颠覆掉了,未来更多机会是来自于新型汽车?

谢志才:总体上,我们觉得现在去谈新兴造车势力,颠覆传统汽车企业可能还是有一点言之过早。

我们认为,未来汽车业态应该是既要借鉴于传统汽车的整车制造经验、供应链管理能力,也要借鉴新兴互联网,它更加能够符合一些消费潮流,能够提供更高科技的驾驶感等产品和服务。我们认为二者都是不可偏废的。目前造车新势力总体上量还是比较小,它的整个产量,目前只能说处于一个非常初级的阶段,处于一个挑战者的姿势,目前谈颠覆可能过早了。